Нацбанк снизил базовую ставку до 16,75% годовых с коридором +/- 1 п. п., передает LS.
Сообщается, что годовая инфляция снижается девятый месяц подряд и в июне составила 10,3% после 10,4% в мае. Продовольственная инфляция пошла вниз с 10,7% до 10,4%. Непродовольственная сохранилась на уровне 11,7%. Инфляция услуг составила 9,0% (в мае – 8,7%) на фоне удорожания нерегулируемых услуг при продолжающемся годовом снижении цен на регулируемые коммунальные услуги.
Месячная инфляция в июне составила 0,8%, медиана сезонно очищенных оценок базовой инфляции – 0,9%. Текущая динамика может указывать на ослабление дезинфляционного импульса, однако устойчивость наблюдаемых тенденций требует подтверждения последующими данными.
Инфляционные ожидания населения на год вперед в июне составили 13,4% (12,7%). При этом ожидания профессиональных участников рынка на 2026 год устойчиво сохраняются на уровне 10,0%, а на 2027 год пересмотрены в сторону снижения – до 7,8%.
При этом, отмечают в Нацбанке, во внешнем секторе сохраняется волатильность. Повторная эскалация конфликта на Ближнем Востоке повысила цены на энергоносители. Мировые цены на продовольствие формируются разнонаправленно: растительные масла и мясо дорожают, тогда как цены на зерновые, наоборот, снижаются. При этом инфляция в России ускорилась. В еврозоне рост цен на энергоносители ухудшил инфляционные перспективы, тогда как в США инфляция остается выше целевого уровня. В июне ЕЦБ повысил ключевые ставки, впервые с 2023 года перейдя к ужесточению денежно-кредитной политики. ФРС сохранила ставку без изменений. Это указывает на сохранение жестких глобальных монетарных условий в течение более продолжительного времени, отмечают в Нацбанке.
Из положительных факторов отмечается ускорение экономической активности. По итогам первой половины 2026 года ВВП вырос на 4,1%, при этом рост без учета горнодобывающей промышленности составил около 5,3%. Высокие темпы сохраняются в строительстве, обрабатывающей промышленности и на транспорте. Инвестиции ускорились до 9,6%. Рост инвестиций в несырьевой сектор без учета бюджетных средств составил 28,9%.
«Потребительский спрос сохраняет положительную динамику. При этом сдержанный рост реальных доходов населения и замедление потребительского кредитования способствуют сохранению потребительской активности на умеренном уровне», – говорится в сообщении главного банка.
Вместе с тем баланс рисков остается смещенным в проинфляционную сторону. Между тем текущая жесткость денежно-кредитных условий, отложенные эффекты ранее принятых решений и динамика обменного курса оказывают сдерживающее влияние. Дезинфляции также способствуют повышение минимальных резервных требований, операции по зеркалированию и принятые меры, связанные с регулированием потребительского кредитования.
«Дополнительно для минимизации инфляционного давления Нацбанком и правительством совместно с холдингом «Байтерек» были выработаны согласованные параметры квазифискального стимулирования, которые позволят преимущественно финансировать инвестиционные проекты, сосредоточить поддержку на крупных (свыше 15 млрд тенге) и стратегических проектах для насыщения рынка отечественными товарами, максимально вовлекая банковскую ликвидность. В результате поддержка призвана способствовать расширению предложения, оказывая ограниченное влияние на текущий потребительский спрос», – отмечается в сообщении.
Основные проинфляционные риски связаны с повышенными и волатильными инфляционными ожиданиями, дальнейшей динамикой цен на ГСМ и тарифов ЖКУ, возможным усилением потребительской активности, а также ускорением внешней инфляции.
Принятое решение учитывает достигнутое снижение годовой инфляции и позволяет пропорционально скорректировать степень жесткости денежно-кредитных условий, подчеркнули в Нацбанке.
«Решение основано на предпосылке последовательной реализации фискальной консолидации и соблюдения утвержденных параметров бюджета, трансфертов из Нацфонда и объемов квазигосстимулирования. Значимое отклонение фактических параметров от заявленных ориентиров станет основанием для пересмотра оценки баланса рисков и траектории базовой ставки. Для принятия последующих решений необходимо накопление данных об устойчивости текущей инфляционной динамики, а также уточнение параметров индексации регулируемых тарифов, развития ситуации на внешних топливных и товарных рынках. Последовательное сохранение умеренно жестких денежно-кредитных условий будет способствовать дальнейшему снижению инфляции и ее возвращению к цели в 5% в среднесрочной перспективе», – заключили в Нацбанке.
Очередное плановое решение Комитета по денежно-кредитной политике по базовой ставке будет объявлено 4 сентября.
Напомним, что в июне, спустя семь месяцев, Нацбанк снизил базовую ставку до 17% годовых. Тогда аналитик Freedom Finance Global Данияр Оразбаев выразил мнение, что эту корректировку рано считать началом устойчивого курса на снижение.
Ранее свои прогнозы по базовой ставке озвучили аналитики ЕАБР: по их данным, в текущем году она может снизиться до 16%.
Источник: lsm.kz
